Calculadora de Rendimento de Títulos
Um título que paga um cupom de 5% não está rendendo 5% se você o comprou a 94% do valor nominal — você está ganhando mais. A calculadora de rendimento de títulos considera o valor nominal, a taxa de cupom, o preço de mercado atual e os anos até o vencimento, e retorna o rendimento atual (renda ÷ preço) e o rendimento até o vencimento (a taxa interna de retorno se você mantiver até o final). O YTM é o número que permite comparar títulos de forma equivalente.
Como os rendimentos de títulos são calculados
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1
Insira o valor nominal e o cupom
A maioria dos títulos corporativos tem valor nominal de R$ 1.000. A taxa de cupom é o juro anual como uma porcentagem do valor nominal (por exemplo, 5% = R$ 50/ano).
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2
Insira o preço de mercado
Cotado como uma porcentagem do valor nominal (95 significa R$ 950) ou como um valor em reais.
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3
Insira os anos até o vencimento e a frequência de pagamento
A maioria dos títulos paga semestralmente. Insira os anos restantes com precisão — um ano a mais ou a menos altera significativamente o YTM.
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4
Leia o rendimento atual e o YTM
O rendimento atual é a simples razão de renda. O YTM resolve numericamente a taxa de desconto que faz todos os fluxos de caixa futuros igualarem o preço de mercado.
Dois rendimentos, dois usos
Rendimento atual = cupom anual / preço de mercado
- Simples de calcular manualmente.
- Ignora ganho ou perda de capital no vencimento.
- Útil ao comparar apenas a renda de dois títulos com preços próximos ao valor de face.
Rendimento até o vencimento (YTM) resolve para a taxa y em:
Preço = Σ (Cupom / (1 + y/m)^(m·t)) + Face / (1 + y/m)^(m·T)
onde m = pagamentos por ano, T = anos até o vencimento. Não há solução em forma fechada — a ferramenta usa iteração de Newton-Raphson para convergir em poucos passos.
Exemplo
- Valor nominal: R$ 1.000
- Cupom: 5% (semestral → R$ 25 a cada 6 meses)
- Preço de mercado: R$ 950
- Anos até o vencimento: 10
Rendimento atual: R$ 50 / R$ 950 = 5,26% YTM: aproximadamente 5,66% — o retorno extra vem do ganho de R$ 50 quando o valor nominal é resgatado no vencimento.
Ágio, ao par, deságio
| Preço em relação ao valor nominal | Rendimento atual vs cupom | YTM vs cupom |
|---|---|---|
| Deságio (< valor nominal) | Maior | Maior |
| Ao par (= valor nominal) | Igual | Igual |
| Ágio (> valor nominal) | Menor | Menor |
O que o YTM oculta
- Risco de reinvestimento: O YTM assume que cada cupom é reinvestido na mesma taxa de rendimento. Se as taxas caírem, você reinveste a uma taxa menor; o rendimento realizado cai.
- Risco de crédito: O YTM ignora a probabilidade de inadimplência. Um YTM de 12% em um título de alto risco e 4% em um título de grau de investimento não são comparáveis sem um spread ajustado pela inadimplência.
- Títulos resgatáveis: se o emissor puder resgatar o título antecipadamente, use o rendimento até o resgate (YTC) em vez disso. O YTM exagera o retorno em títulos que provavelmente serão resgatados.
Perguntas frequentes
YTM para comparações de compra e manutenção. Rendimento atual para planejamento de renda se você pretende vender antes do vencimento. A maioria das telas de renda fixa mostra ambos lado a lado.
Você paga menos do que o valor nominal hoje, mas recebe o valor nominal total no vencimento, então há um ganho de capital embutido além do cupom. O YTM captura ambos.
Sim. Insira a taxa de cupom 0 e a ferramenta resolve o YTM como a taxa de desconto única equivalente da sua razão preço-valor nominal ao longo dos anos restantes.
Apenas se você mantiver até o vencimento e reinvestir cada cupom à taxa do YTM. Se as taxas mudarem, seu retorno total realizado mudará com elas.
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